——從4家A股上市企業三季報看床品市場競爭態勢

　　據中國家用紡織品行業協會發布的前三季度我國家紡行業經濟運行趨勢顯示，1~9月，我國家紡市場總體呈回升態勢，國家統計局統計的1916家規模以上家紡企業實現主營業務收入2142.97億元，同比增長10.54%。其中，內銷產值1650.02億元，同比增長11.46%。實現利潤總額115.54億元，同比增長8.57%，利潤率為5.39%。主營收入、內銷產值和利潤總額的增速分別較上年同期提高了7.48個百分點、7.63個百分點和1.49個百分點。

　　在家紡行業整體形勢利好的情況下，床品企業也呈現穩定增長。前三季度，床品企業實現營收1135億元，同比增長10.2%，利潤總額為63.2億元，同比增長6.67%，利潤率為5.57%。

　　那么，在此背景之下，A股上市床品企業的業績表現如何？

3家公司實現營收增長

　　目前，以床品為主要營收來源的上市家紡企業主要有羅萊生活、夢潔股份、富安娜、水星家紡、多喜愛5家。截至記者發稿，除水星家紡外，其他4家企業都發布了三季報。

　　據4家企業的三季報數據顯示，羅萊生活、夢潔股份兩家企業實現了營收、利潤雙增長；富安娜實現營收增長，但利潤下降；多喜愛最不樂觀，營收和利潤雙下降。

　　具體來看，今年前三季度，羅萊生活實現營收31.83億元，同比增長47.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.11億元，同比增長19.68%。富安娜實現營收15.39億元，同比增長14.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億元，同比下降1.21%。夢潔股份實現營收11.89億元，同比增長42.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7194萬元，同比增長26.43%。多喜愛實現營收4.46億元，同比下降0.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤836萬元，同比下降14.35%。

　　羅萊生活表示，營收的增長主要系本期收購美國萊克星頓公司增加約5.7億元所致。2016年11月8日，羅萊生活旗下產業投資基金大信家居產業基金收購萊克星頓100%的股份，成為其唯一的股東。今年1月6日，完成交割，并入公司合并報表。

　　夢潔家紡表示，業績實現較快增長主要得益于家紡業務實現穩定增長及收購大方睡眠并表。2016年9月26日，夢潔家紡收購大方睡眠51%的股份，大方睡眠成為其控股子公司，并于2016年11月并入公司合并報表。另外，其子品牌以及新渠道的快速增長也有效帶動了增長。

　　富安娜雖然利潤處于下降態勢，但較半年報降幅有所收窄。雖然在三季報中富安娜并沒有給出下降原因，不過從其今年的一系列動作中能夠看出些端倪。今年以來，在積極推進大家居業務的同時，富安娜一直加大渠道結構的優化，堅持直營擴大化的戰略。據了解，包括河南鄭州、遼寧沈陽以及安徽合肥在內的三大北方省會城市，富安娜已分別于2016年下半年及2017年上半年收回直營。富安娜在半年報中透露，這些重要城市的直營化經營，為其傳統業務板塊的快速增長以及富安娜美家的布局都帶來了極為重大的意義。

　　對于多喜愛而言，營收與利潤的下降主要還是由于多元化經營之路上大傷了元氣所致。其布局的垂直電商業務在2016年虧損1912萬元，這一數字接近其當年的凈利潤，給2016年年報以及2017年半年報都帶來很大影響。不過，由于果斷停止了該項業務，并不斷推進IP衍生品運營業務，使得多喜愛今年前三季度的利潤降幅與上半年相比大幅收窄了16.37個百分點。

轉型之路并非一帆風順

　　新常態下，經濟增長放緩，企業都在積極轉型，羅萊生活、夢潔股份、富安娜以及多喜愛也不例外。這些企業紛紛去“家紡化”，擁抱大家居，企圖以此帶來新的經濟增長點。需要指出的是，它們的轉型領域、進展程度以及對業績帶來的影響不盡相同。

　　羅萊生活收購萊克星頓，除了并表所帶來的外延業績增量外，羅萊生活還希望其出色的高端家具產品與其大家居轉型形成較強的協同效應，帶動公司內外延發展。

　　相關資料顯示，萊克星頓是美國家具品牌，定位高端家具品類，具有百年歷史，2016年實現收入約1.2億美元，利潤約550萬美元。目前萊克星頓在中國21個城市擁有24家授權零售店，主要有品牌專賣商場店、品牌專賣獨立店、高端進口家居館獨立層等形態；單店面積在500平方米以上，選址多數在進口館。

　　“羅萊生活進入電商領域后，獲得了雙渠道優勢，線上線下差異化發展的模式更是讓羅萊搶占消費入口，再加上轉型升級和外延擴展等舉措，羅萊生活得以實現業績在家紡零售終端低迷的情況下仍能保持增長。”羅萊生活相關負責人表示，萊克星頓是美國高檔家居品牌，收購萊克星頓將助力公司向軟裝家居方向深入發展。

　　如果說羅萊生活通過收購萊克星頓切入了軟裝家居領域，那么夢潔股份則通過收購大方睡眠切入了智能家居領域。相關資料顯示，大方睡眠于2010年1月成立后一直從事記憶綿、記憶綿床墊、記憶綿枕頭等產品的研發、生產和銷售，研發實力較強，是國內少數擁有MDI軟發泡技術，并大規模生產運用于記憶綿家居用品的企業。夢潔股份表示，對大方睡眠的投資將加強公司功能性產品的研發與生產，有利于提升產品品質和豐富產品品類，進一步提升公司的市場競爭力，是公司實現互聯網+CPSD（C為顧客，P為產品，S為服務，D為渠道）戰略邁出的重要一步。

　　雖然夢潔股份在三季報中并沒有公布大方睡眠所帶來的營收數據，但是在半年報中，大方睡眠的數據比較亮眼（實現營收1.27億元，占總營收的16.18%），夢潔股份明確表示，該數據對其上半年總營收的同比增長起到關鍵作用。

　　對于富安娜而言，進一步推進美家“全屋藝術美家配置”戰略是今年工作的重中之重，該戰略是其切入家具領域的媒介。為了推進該戰略，富安娜在去年11月通過網絡競拍購得廣東惠東產業基地17萬平方米的地塊后，又于今年6月再次以同樣方式獲得該基地剩余5萬平方米的用地。同月，其位于江蘇常熟富安娜工業園的家具生產車間所配備的德國豪邁設備安裝完畢并正式投產。

　　土地、設備等前期成本的巨額投入在一定程度上影響了富安娜的業績，不過也得到了滿意的回報。7月初，富安娜美家“全屋藝術美家配置”項目在廣州建筑博覽會上正式限制性啟動招商加盟，效果超過預期計劃。富安娜表示，公司計劃在下半年繼續深入拓展該業務，除部分加盟地區啟動外，還將加大直營城市的拓展力量。

　　相較于上述企業多元化戰略的穩步發展，多喜愛的轉型之路走得并不順利。在經歷了2016年垂直電商業務的慘敗后，今年，多喜愛開始向智能家居領域拓展。4月1日，多喜愛宣布與硬蛋科技達成戰略合作，共同打造智能家居“AI+家紡”生態，探索人工智能與傳統產業的結合。5月5日，多喜愛又與科通芯城簽署業務合作協議，雙方共同成立“前海硬蛋智能科技有限公司”。不過，7月25日，多喜愛發布公告表示，協議所約定的相關合作未取得實質性進展，也沒有開展任何具體業務，相關合作處于終止狀態，公司后續將不會再進一步磋商及細化協議中的相關合作。至此，智能家居之路以“流產”告終。值得慶幸的是，由于沒有開展具體業務，多喜愛的這一嘗試并沒有給三季報帶來“創傷”。

差異化是提升競爭力的關鍵

　　隨著物質生活水平的不斷提升，人們對床上用品的消費不再是滿足基本的生活起居需求，而是更注重生活方式和審美文化的融合，對床上用品的設計、面料甚至生態、保健等功能也提出了更多要求。盡管目前國內大部分床品企業的增長方式，仍主要依靠產品品質的提升和營銷渠道的擴張，但建立在品牌基礎之上的質量、文化、時尚等眾多因素上的差異化優勢，在競爭中的作用日趨明顯。這一點也成為上述幾家企業的共識。

　　富安娜始終堅持原創藝術設計的品牌特色，使其產品在家紡行業始終保持設計領先的地位。2017年前三季度，富安娜持續不斷地進行新材質、新技術的研發和應用，在極具市場競爭力的平網產品研發數量上又得到了加大，進一步提高了產品的競爭優勢。另外，其在皮馬棉、棉麻等面料上的大膽創新運用，也為消費者提供了更舒適的睡眠寢具。

　　羅萊生活不僅與東華大學成立東華大學羅萊研究中心，在材料、染整、睡眠科技等領域開展深度研發，確保公司的研發能力始終走在國際家居潮流的前沿，具備持續引領市場的能力。同時，其還積極開展健康環保綠色家紡產品的研發，與江南大學、南通大學就《基于植物多酚的功能家用紡織品綠色生產關鍵技術研發及產業化》項目進行合作，獲得江蘇省重大科技成果轉化專項資金扶持，建立了植物多酚提取中試基地，在今年上半年通過了江蘇省科技廳中期項目驗收，申請了多項發明專利。另外，羅萊生活的發明專利《一種印花糊料組合物和印花色漿》在今年獲得中國專利優秀獎。

　　夢潔在研發上也一直沒有停止腳步，尤其是在收購大方睡眠后，其重點放在了解決人們睡眠痛點的功能性產品的研發上。今年3月，夢潔家紡聯合中國睡眠研究會發布了《中國人睡眠質量及科普報告》。該報告指出，當前睡眠障礙嚴重影響著人們的健康，而其中影響睡眠質量最根本、也最容易被忽視的原因是枕頭和床墊不適合自己。針對此，東華大學-夢潔家紡聯合研究中心成立，夢潔睡魔仕SOMNUS品牌應運而生。夢潔股份表示，該品牌將通過推出枕芯和枕墊這些最能提高睡眠品質的產品，提高中國人的睡眠質量。

　　多喜愛的突破在于將數碼印花面料工藝與現有的芬納諾抗菌技術進行結合，實現了現有抗菌技術的二次開發及數碼印花技術的二次應用開發。同時，其在行業內較早使用寬幅數碼印花技術，將公司時尚個性品牌藝術與科學技術進行有機結合，為實施差異化經營提供了有力支撐。此外，為了滿足消費者對于新科技的不斷追求及對于健康環保的迫切期待，公司自主研發了以廣譜抗菌科技為核心的納米銀抗菌系列產品，此系列產品經過多次實驗證實對于“大腸桿菌”、“白色念珠菌”、“霉菌”等多種病菌具有強效抑制作用。與之相關的《一種聚合物還原納米銀抗菌整理劑的制備方法及其用途》還取得了發明專利。